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2012年鋼鐵業發展目標

更新时间:2019-11-16 10:12人气:4853

  進進世界貿易組織十年 ,中國的鋼鐵業已完成從鋼材進口大國到出口大國的華麗轉身,《鋼鐵產業“十二五”發展規劃》已成功發布 ,敦促鋼鐵業推進以“產能淘汰”等為首要策略,實現由“量變”到“質變”的第二次革命。

  產能淘汰是產能擴張的催化劑

  近幾年我國每年鋼鐵出口量都超過4000萬噸,居世界前列,完成了從稀少到產能過剩的量變,堪稱中國鋼鐵業的“第一次奔騰”。但業內權威人士坦言,我國鋼鐵產業固然實現了“量”的奔騰,但在當下卻又深陷“冷冬”,讓鋼鐵業再陷發展困局。近幾年全球都在誇大鋼鐵行業的產能控製。中國更是如此。嚴重的產能過剩已導致鋼鐵業全麵的虧損。

  目前,我國以高爐容積率為界定企業淘汰與否的標準,但事實上,往年來,標準以下的小高爐都已完成新改擴建,淘汰落後實在是變相逼迫企業實行設備大型化。往年底至今年以來,全國最大的產鋼省份河北地區民營企業的擴產現象更是非常普遍。

  工信部原材料司鋼鐵處處長張德琛表示,“十二五”期間,鋼鐵行業淘汰落後的標準將不再進步 。“以設備容積為標準設定淘汰門檻是沒辦法的辦法。今後首要根據是能耗指標,也為了避免企業產能越淘汰越多。”

  中國鋼鐵產業“二次革命”由量變到質變

  中國鋼鐵產業正在遭受“冷冬”,而《鋼鐵產業“十二五”發展規劃》(以下簡稱《鋼鐵產業“十二五”發展規劃》)的發布或許成為“冬天裏的一把火”。隻不過,這把火的“火苗” ,對準的不再是鋼鐵產業的“量”的增加,而是“質”的提升。

  中國鋼鐵產業協會黨委副書記羅冰生表示,我國鋼鐵業存在“高產量,高本錢,低效益”的題目。是以《鋼鐵產業“十二五”發展規劃》提出“鼓勵有實力的鋼鐵企業開發高端鋼材品種,同時防止產品高檔次同質化發展,避免投資浪費和高端產品的無序競爭。”目的是指導具有人才、技術、資金和研發體係上風的企業根據市場需求,加強與下遊用戶合作,開發高端鋼材產品 ,指導企業根據各自的條件找準定位,避免浩繁企業盲目投進研發高端鋼材品種 ,形成高投資 、低收益甚至虧損的局麵。

  從長遠看 ,“鼓勵企業開發高端產品”這個首要的導向利於全部國家鋼鐵產品質量的提升和品質的跨越。據國際模具及五金塑膠產業供給商協會負責人羅百輝先容,“十二五”時期,建築用螺紋鋼筋、線材 、衝壓模具成品用中厚板和熱軋板帶等量大麵廣的鋼鐵產品占我國鋼鐵產品生產比重達80%以上,這類鋼材的首要題目是產品品種 、檔次和穩定性間隔國際先進水平還有相當差距。我國鋼鐵產業要側重於進步鋼材產品品質。基於《鋼鐵產業“十二五”發展規劃》提出要將進步量大麵廣鋼鐵產品質量、檔次和穩定性作為產品結構調整的重中之重,羅百輝以為,我國鋼鐵企業應牢牢捉住“十二五”國家推廣高強鋼,推進鋼材減量化的首要機遇,積極調整企業產品結構,提升鋼材檔次、性能和質量,加快實現由以規模擴張為主轉向以品種質量為主的發展模式,實現鋼鐵業從量變到質變的跨越。

  2012年中國鋼鐵業生存圖譜猜想

  鋼鐵業吞並重組再加碼

  26日 ,工信部部長苗圩在召開的全國產業和信息化工作會議上表示,2012年將出台鋼鐵、汽車、水泥等重點行業吞並重組實施方案。

  苗圩指出 ,2012年,工信部將把吞並重組作為全年出力突破的工作重點,繼續推進重點行業、跨地區企業的吞並重組,出台鋼鐵、汽車、水泥等重點行業吞並重組實施方案,推動完善促進企業吞並重組的政策體係。

  對此,26日,中華商務網首席分析師馬忠普表示:“鐵礦石、煤炭、石油價格上漲這三大身分使中國下遊加工企業每年增加幾千億元的本錢壓力,目前很多鋼鐵企業都是微利經營 ,是以,加大鋼鐵行業的吞並重組力度勢在必行。”

  相關數據顯示,2011年前11月中國進口鐵礦石6.22億噸 ,進口均價為每噸166.2美元。同比上漲30.8%。實際上今年9月份我國進口鐵礦石均勻到岸價格為175.92美元/噸,超過曆史最高水平。

  中國鋼鐵產業協會的數據顯示,2011年上半年納進統計的鋼鐵生產企業實現利潤563.74億元,比上年增加不到60億元,2011年上半年銷售利潤率僅為3.14%。

  馬忠普表示:“在2012年吞並重組工作中,鋼鐵行業的吞並重組更為迫切,究竟鋼鐵行業的利潤實在是很薄,行業發展十分艱難,吞並重組或許是破解困局的唯一辦法 。”

  減排任務:達摩克利斯之劍?

  除了吞並重組的工作以外,鋼鐵行業的減排任務在2012年亦不可忽視。

  21日,全國環境保護工作會議明確表示,2012年中國汙染減排任務已確定 :與2011年相比,二氧化硫、化學需氧量排放量分別減少2%,氨氮排放量減少1.5%,氮氧化物排放量為零增加。

  馬忠普表示 :“鋼鐵行業要想有公道的經營效益回報 ,必須重視節能減排,長遠看來,節能減排是企業實現可持續發展的必勝之術。”

  對於2012年的鋼材價格走勢,“鋼管信息港網”2012年行業報告以為,整體來說明年鋼鐵均價下移可能在5%擺布,鋼價會呈前低後高的走勢,整體水平低於2011年。

  “2012年減排任務十分艱巨,鋼鐵行業則尤其嚴重,那些不重視節能減排任務的鋼鐵企業肯定吃這方麵的虧,隨時會危及企業的盈利狀況,甚至會影響到企業的生死。”馬忠普指出。  (中國經濟時報)

  鋼鐵業將迎來吞並重組“重頭戲”

  工信部明年將出台鋼鐵、汽車等重點行業吞並重組實施方案

  工信部部長苗圩26日表示,2012年將出台鋼鐵、汽車、水泥等重點行業吞並重組實施方案。

  苗圩是在當天召開的全國產業和信息化工作會議上做出以上表態的。他說,2012年,工信部將把吞並重組作為全年出力突破的工作重點,繼續推進重點行業、跨地區企業的吞並重組,出台鋼鐵、汽車、水泥等重點行業吞並重組實施方案,推動完善促進企業吞並重組的政策體係。

  以上表態說明工信部在推動明年吞並重組工作時,重點更加集中。

  在7月召開的全國企業吞並重組工作經驗交流會上,工信部提出的吞並重組重點行業一度被明確為八個,分別是“汽車 、鋼鐵 、水泥 、機械製造、電解鋁、稀土、電子信息和醫藥”。

  專家指出,工信部的最新表態並非意味著其他五個行業不再需要推進吞並重組,而是說明推進鋼鐵、汽車、水泥行業吞並重組更為迫切。

  值得重視的,在7月明確的八大重點行業中,鋼鐵業還排在第二位,而在昨天召開的工作會議上,鋼鐵業被排在了第一名。

  業內人士以為,這個微妙的變化與鋼鐵行業的經營窘局有密切關係。

  來自中國鋼鐵產業協會的統計顯示,2011年上半年納進統計的鋼鐵生產企業實現利潤563.74億元,比上年增加不到60億元。2011年上半年銷售利潤率為3.14%,在39個產業大類行業中排名墊底。

  中國鋼鐵產業協會相關人士表示,鐵礦石等本錢居高不下還是是製約鋼鐵行業的首要身分。“由於進口鐵礦石價格大幅上漲,導致企業生產經營更加困難,鋼鐵企業仍處於低效益狀況。”

  專家以為,要改變這類局麵,首先應進步產業技術水平,進步鐵礦石資本利用程度、增加鋼鐵產品加工深度、進步鋼鐵產業科技含量等 。其次,國內鋼鐵市場的規模很大 ,鋼企卻太過分散,粗鋼生產企業的均勻規模不足100萬噸,排名前五的鋼企也隻占有了全國鋼產量的28.5% ,這類格式影響了企業本身的競爭力。“為加快落後產能和無序產能,推進鋼鐵企業吞並重組刻不容緩。” (上海證券報)

  鋼鐵業市場倒逼壓力加劇 鋼企紛紛投資汽車零部件產業

  今年鋼鐵行業整體處於高產量、高本錢、低效益的運行狀況,市場對鋼鐵行業結構調整的“倒逼”壓力不斷加重。

  鋼鐵行業利潤率在10月份降至曆史最低 。據中鋼協數據 ,1—10月大中型鋼鐵企業產品銷售利潤率隻有2.76%,其中10月份77戶大中型企業產品銷售利潤率隻有0.47%,為曆史最低,月實現利潤僅為13.75億元,比9月份下降82.6%;77戶企業中,有25戶虧損,虧損額21.25億元,虧損麵達32.5%。

  中鋼協副會長羅冰生分析以為 ,生產總量高增加是導致行業低效益的根本啟事。今年1—9月全國日產粗鋼192.58萬噸,相當於年產粗鋼7.03億噸的水平。固然進進10月後粗鋼產量有所下降,但1—10月全國日產粗鋼190.21萬噸,仍相當於年產粗鋼6.94億噸擺布,仍比2010年上升10.7%擺布。“粗鋼生產總量高增加 ,不僅造成高價鐵礦石進口量增加,還導致國內市場鋼材供大於求,促使鋼材價格下降。”羅冰生說。

  進口鐵礦石大幅漲價,也是造成鋼鐵業低效益運行的首要啟事。羅冰生分析,進口鐵礦石高價格給全行業帶來巨大的損失。今年1—10月我國進口鐵礦石55793.44萬噸,比上年同期增加5463.49萬噸,增加10.86%;1—10月進口鐵礦石均勻到岸價166.66美元/噸,比上年同期增加42.59美元/噸,漲幅達34.33%。固然下半年進口鐵礦石價格有所下跌,但整體仍處於高位。按今年1—10月進口礦漲價部分計算,由於漲價比上年同期多付匯237.62億美元,按匯率6.5計算,折合人民幣1544.53億元,是1—10月大中型鋼鐵企業實現利潤841.67億元的1.84倍,占1—10月大中型鋼鐵企業實現銷售收進30520.61億元的5.06%。“這類狀況是極不公道的,是完全違反鐵礦石供需雙方"雙贏"的基本要求和原則的,該當徹底改變這類不公道的狀況。”羅冰生說。

  利潤率降到曆史最低點,但投資增幅卻在加快,使鋼鐵行業的產能過剩壓力加劇。前10個月,中國鋼鐵行業完成的固定資產投資同比增加18.9%,增速同比加快了17.3個百分點 。在近年來鋼鐵投資持續加快的條件下,我國鋼鐵產能持續擴張。據中國聯合鋼鐵網統計,今明兩年累計新增產能高達1.34億噸,全部投產後,全國粗鋼總產能將達到8.7億噸。“即使把現有400立方米和下高爐全部淘汰,全國產能仍將高達8億噸擺布。”中聯鋼分析師胡豔萍說。

  展看2012年,羅冰生以為,2012年全社會對鋼材需求的增加可能明顯減弱 ,而鋼鐵行業的產能卻會增加,明年產能過剩的矛盾將更加突出,鋼鐵行業可能麵臨更大困難。

  除產能過剩外,製約中國鋼鐵行業改變發展方式、進步行業運行質量的其他身分也更加明顯。中國冶金產業規劃研究院院長李新創以為 ,這些製約身分首要包括品種質量亟待升級,布局調整進展緩慢,能源、環境、鐵礦石價格束縛加強,自立創新能力不強等。“鋼鐵行業要想走出困境、度過難關,唯結構調整一條路。”李新創說。

  鋼企紛紛投資汽車零部件產業

  基於原材料不斷上漲等本錢的進步,多家鋼鐵企業的半年報業績都不理想。為尋找新的獲利點,多家鋼企開始瞻前顧後,進進離鋼鐵行業比較接近的汽車零部件行業。

  東方證券鋼鐵行業首席分析師楊寶峰在8月31日發布的一份報告中指出,“原材料特別是鐵礦石價格居高不下,是寶鋼上半年出現營業收進大增而利潤不增反降的首要啟事。”同樣的理由也出現在鞍鋼、武鋼的半年報中,且幾乎遍及上市鋼企。

  是以,為尋找新的獲利點,多家鋼企開始進進離鋼鐵行業比較接近的汽車零部件行業 。

  6月4日,煙台寶鋼車***司在山東煙台汽車零部件產業園舉行奠基儀式,一期投資1.4億元人民幣,年產量為125萬隻車輪,終究將形成300萬隻乘用車、50萬隻商用車鋼製車輪的生產能力。

  6月21日,河北省國資委將河北省國有資產控股運營有限公司所持宣工機械100%國有股權委托河北鋼鐵(000709)團體持有,宣工機械是我國工程機械行業首要生產企業。

  6月27日,首鋼京西重工房山基地減震器工廠落成並開始安裝設備,一期投資20億元,年產減震器400萬支。這個工廠將向吉祥、北汽福田等國內汽車廠商供給減震器。

  與此同時,武鋼也公布將進進汽車零部件產業,它將與奇瑞汽車合資興建一個汽車零部件生產基地,估計2011年開始投產。

  投資者還遠不止國內鋼鐵企業這麽簡單。

  5月,新日本製鐵公司旗下的貿易公司日鐵商事股份有限公司正為進進中國汽車零部件市場做積極的籌辦,籌辦在上海投資15億日元從事汽車零部件加工。

  歐洲鋼鐵巨頭蒂森克虜伯也已在國內投資了6家汽車零部件企業;另外,韓國浦項製鐵公司也計劃加大在中國汽車用鋼市場產業鏈的滲透力度。

  這些鋼鐵企業在進進新產業之前,大都描繪了一幅公道的計謀規劃,比如向河北鋼鐵的產業鏈下遊拓展,比如首鋼團體的計謀轉型。看起來,大家似乎都在過著幸福的日子。

  實際上,鋼鐵業的實力隨著年景變化,差異甚大。鋼鐵企業恐怕要算是金融危機中受影響最為嚴重的行業之一。2009年,中國鋼鐵行業的銷售利潤率隻有可憐的2.43%。國外鋼鐵巨頭們的日子也同樣不好過,既然麵臨市場需求的不斷萎縮,還要應對原材料價格上漲的嚴重挑戰。年初爆出的鐵礦石漲價,曾令大多數國內鋼鐵企業驚出一身冷汗。

  《汽車貿易評論》以為,這些企業急於在鋼鐵行業以外尋找增加點,恰好顯示其對本行業的信心不足。

  中國汽車零部件市場在2009年交出的8%-10%的行業利潤率確實讓人難以抗拒。金融危機中,當全球汽車行業陷進低迷,中國汽車市場成為了解救全球汽車業的英雄。2009年產銷突破1300萬輛的成績不僅讓中國成為世界第一大汽車產銷國,也帶動了巨大的汽車零部件生產需求。供不應求的市場讓零部件企業在中國市場賺得盆滿缽滿,其利潤率高於全球市場2倍以上。

  對於國內鋼鐵汽車來說,在尋找產業下遊可投資項目的過程中,造船業還沒有走出金融危機的陰影,房地產行業正在麵臨著當局嚴格的調控,惟有汽車行業,在2010年還是持續地快速增加著。而地方當局和汽車企業則大舉鼓勵資金擴大產能,二者一拍即合。

  整合完整供給鏈延伸到汽車零配件

  繼首鋼、寶鋼參與汽車零部件鏈條後,武鋼也公布進軍汽車零部件業務。日前,武鋼成功競得奇瑞汽車河南整車生產基地衝壓核心工藝的總承包經營權,將開始供給汽車衝壓零部件,這意味著武鋼正式進進汽車零部件深加工領域。武鋼從過往單純供給鋼材,轉向汽車零部件,產業鏈向下遊深度延伸。

  奇瑞汽車河南生產基地將於今年年底投產,配備衝壓、塗裝、焊裝、總裝四大工藝,年設計產能30萬台。其中,衝壓車間占地5萬平方米,規劃有4條先進生產線。

  “武鋼這類做法和寶鋼做法一樣,就是在整車廠四周建有加工剪切中間,如許可以挖深客戶渠道,拉近汽車客戶和鋼廠的關係。”來自寶鋼團體旗下從事汽車零部件業務的公司透露。

  今年3月份,寶鋼決定把寶鋼金屬的汽車零配件業務拿回主營鋼材貿易和加工的寶鋼國際 。在這之前,寶鋼國際有一部分板塊麵向汽車用戶,寶鋼金屬有一部分業務麵向汽車用戶,現在是把寶鋼麵對汽車用戶的業務整合成一個供給鏈,從研發、鋼材銷售、加工服務到零部件製造回到一個體係,同一麵向汽車用戶。

  “鋼企整合汽車零配件業務是大勢所趨,由於具有客戶渠道和原材料上風,現在把產品延伸到汽車零部件業務,也不會增加開發客戶的本錢 。”國際模具及五金塑膠產業供給商協會秘書長羅百輝以為,“零部件業務或成大型鋼鐵公司的又一投資重點。”

  與寶鋼和武鋼做汽車零部件不同的是,首鋼首先通過收購來打造本身的汽車零部件業務 。首鋼計劃把汽車零部件、高端金屬材料、高端設備製造等將成為新首鋼在北京的首要產業。

  兩年前,首鋼聯合房山國有資產經營有限責任公司及寶安投資發展有限公司成立了京西重工,其中首鋼占股51%。2009年11月2日,京西重工收購德爾福全球汽車減震和製動業務。

  全球愈來愈多的大型鋼鐵企業已涉足汽車零部件這一下***業,搶奪巨大市場蛋糕。德國的蒂森克虜伯團體和韓國浦項鋼鐵已從傳統的鋼鐵行業成功延伸到汽車零配件等其他產業。

  據國際模具及五金塑膠產業供給商協會秘書長羅百輝先容,武鋼已牽手國內汽車企業投建汽車零部件基地,首要生產汽車衝壓件產品。目前,國內大多數鋼鐵企業雖成心進進汽車產業,但多參與不深,還是在賣鋼材,譬如汽車板。而將鋼材加工成汽車零部件今後,利潤空間就會大大提升。

  武鋼方麵表示,若條件成熟,武鋼今後還可能投資汽車整車廠。

  鋼鐵業維持弱勢格式 特鋼、新材料麵臨發展良機

  2011年由於鐵礦石本錢與鋼材價格的雙重擠壓 ,鋼鐵行業繼續保持微利的格式。對於2012年的行業發展,大部分券商研究員仍維持行業弱勢的判定,以為未來鋼鐵供需增幅將雙雙回落,行業盈利難有明顯改觀。但在普鋼發展成熟後,特鋼、新材料等細分行業有看取得快速成長。

  弱勢局麵難以扭轉

  本錢和需求是影響鋼鐵行業盈利的兩大關鍵點,然而由於鐵礦石價格仍保持高位,下***業需求明顯放緩,券商研究員對行業預期並不樂觀。

  國信證券以為 ,2012年鋼鐵供需增幅將雙雙回落,行業在轉型格式下弱勢前行。從消費來看,估計全年粗鋼表觀消費為6.88億噸擺布,同比增加約5.32%;粗鋼產量為7.17億噸擺布,同比增加4.51%。伴隨供需增幅雙回落,產能過剩壓力日趨擴大,產能過剩約22%。行業仍將處於微利狀況。從2012年鐵礦石價格走勢來看,估計2012-2013年鐵礦石價格將較2011年有所下跌,但能夠維持在130-150美元/噸之間,礦石供給大幅增加將在2013年後出現。

  銀河證券分析師胡皓指出,中國鋼材需求經過10年的高速增加後進進平穩增加期,2012年產能利用率達到89.4%,行業供需格式基本上仍能向積極方向改變;但產量增速大於需求增速,明年行業仍不樂觀。不過,胡皓以為,近幾年我國礦石新增項目達到31個,涉及總產能近1.2億噸。國際方麵,2011-2014年淡水河穀、力拓、必和必拓、FMG等國際巨頭也有不少新項目投產,是以2012-2013年礦石供需將發生逆轉 。

  華泰聯合分析師趙湘鄂也以為,2012年鋼鐵形勢仍然嚴重,盈利題目仍為行業投資瓶頸。明年影響鋼鐵行業的投資 、內需、淨出口“三駕馬車”減速概率較大;鋼鐵總量控製和結構調整力度是關鍵 。明年鐵礦石繼續高度依靠進口,鋼廠采購定價能力不足,行業延續低盈利的運行態勢。

  細分品種有機會

  盡管2012年行業供過於求的局麵仍難打破,但是在普鋼發展成熟後,鋼鐵業一些細分品種仍麵臨著發展良機。

  中投證券研究員初學良指出,特鋼、高端管材、新材料等是普鋼成熟後迅速崛起的行業,隨著下***業升級需求提速,細分子行業將迎來快速發展。“十二五將是特鋼行業快速發展的首要時期。從已完成產業化的發達國家經驗來看,特鋼的強勁增加啟動時點是城鎮化率度過快速增加期、鋼鐵市場容量基本飽和之時。”初學良直言 ,相對於世界均勻水平而言,我國特鋼行業還麵臨較大的發展空間 。以15%的守舊比例估計 ,我國特鋼產品產量應當達到9000萬噸以上,相對於目前3000萬噸的水平還有2倍的市場容量。

  廣發證券(000776)分析師馮剛勇表示,普鋼產品結構優化任務艱巨,重點是開發高強度螺紋鋼、汽車用冷軋及鍍鋅板、高壓容器鋼板、造船板、鐵路用車輪車軸鋼等關鍵品種。特鋼迎來發展契機,“十二五”期間合金彈簧鋼、不鏽鋼需求增幅將超過70% ,合金模具鋼超過60%,軸承鋼超過30%,齒輪鋼超過20%。未來鋼材深加工將是大勢所趨。

  申銀萬國分析師鄭治國則以為,在總量增加的過程中,投資性的鋼鐵需求會慢慢減弱,消費性的鋼鐵需求將逐步加強。是以從長期來看,中國鋼鐵行業需求增加空間較大的品種是以冷軋為代表的消費型鋼材品種。

  (中國證券報)

  國信證券:重點觀察鋼鐵與券商板塊走勢

  昨日大盤早盤低開低走 ,盤中新華人壽衝擊漲停帶動保險板塊走強,同時券商板塊大幅拉升使大盤翻紅,但該兩個板塊衝高回落,午後大盤再次下挫,尾盤形成恐慌,終究大盤以陰線報收,創業板大跌3.44%。大盤本日走勢最為關鍵,可能結束維持8個交易日的盤整走勢,要麽反轉向上,要麽破新低下行。該點位上操縱需以謹慎對待 ,建議在2149點設立減倉止損,若跌破該位置未見明顯反彈,則需要快速短線減倉。我們建議重點觀察鋼鐵與券商板塊走勢,若大盤出現有效反彈,則該兩個板塊應當有搶眼表現。技術上看,21日成交均量開始走平,滬指成交量若放大到670億擺布的水平可視為轉強的確認信號。重倉客戶在反彈中以逢高減持為主。而對價格仍然處於高位的個股(以2008年底部價格作為參考) ,中長線觀點上建議堅定減持。

  廣發證券:鋼價和礦價雙降 微利局麵仍將持續

  產量高速增加時代已過往

  過往十年是中國鋼鐵產業發展黃金十年,2010年粗鋼產量6.27億噸,較2000年增加387.91%,年複合增加率高達17%。隨著宏觀經濟增速下滑 ,鋼鐵需求增速降低不可避免,估計2011年國內粗鋼需求6.3億噸,2012年需求量約6.6億噸,2015年國內粗鋼消費量約為7.5億噸,未來四年需求複合增加率約4.5%。估計粗鋼產量峰值可能出現在2018年,峰值約8.1億噸 。

  鋼價和礦價麵臨雙降

  過往十年鐵礦石價格上漲4倍擺布,鋼價上漲僅1倍擺布。隨著鋼鐵產量增速下滑,對原料需求強度減弱,礦價回回在情理當中,估計2012年礦價可能出現10%的跌幅。2012年,歐債危機陰雲難散,下遊需求不濟和原料價格回調使得鋼價下跌成大概率事件,我們判定2012年鋼材均價可能下跌5%擺布。

  鋼鐵行業微利局麵仍將持續

  鐵礦石采選冶產業鏈利潤正慢慢向上遊采選端轉移,而鋼鐵冶煉環節的利潤占比愈來愈低。中國鐵礦石采選業在產業鏈中的利潤占比從2000年的3.36%,上升到2010年的31.42%;鋼鐵業利潤占比從2000年96.64% ,下降到2010年的68.58%。未來較長時間內鋼鐵行業可能都將維持微利,估計2011年中國鋼鐵行業利潤總額在1380億擺布,同比增加8%,利潤率僅為2.3%。

  粗放向集約發展轉型是唯一出路

  粗放增加發展模式已分歧時宜,未來唯一的出路就是優化產品結構,從粗放向集約發展轉型。普鋼產品結構優化任務艱巨,重點是開發高強度螺紋鋼、汽車用冷軋及鍍鋅板 、高壓容器鋼板、造船板、鐵路用車輪車軸鋼等關鍵品種。特鋼迎來發展契機,“十二五”期間合金彈簧鋼、不鏽鋼需求增幅將超過70%,合金模具鋼超過60%,軸承鋼超過30%,齒輪鋼超過20%。鋼材深加工是大勢所趨,深加工能進步產品的附加值和材料的綜合利用率,我國鋼材深加工產品首要集中在線材類,板材類、管材類,一些具有高技術含量的深加工產品還不能滿足國內用戶的需求,部分高質量、高科技、高附加值產品還需要從國外進口。未來鋼材深加工領域下遊需求潛力大 ,發展遠景廣闊。

  投資策略—精選個股仍有機會

  鋼鐵行業基本麵維持弱勢的局麵短期無法改變 ,除了超跌反彈的估值修複機會,板塊整體性投資機會不大,維持行業“持有”評級。但個股走勢差距比以往明顯加大,精選個股仍可能獲得逾額受益。我們看好兩類公司,一類是具備獨特競爭上風的傳統鋼鐵公司:無可替換的區位上風、核心競爭力的產品上風,推薦:西寧特鋼、大冶特鋼、新興鑄管、八一鋼鐵、寶鋼股份。另一類是有特色的鋼鐵邊沿公司:鋼材深加工、鋼鐵貿易資訊公司,推薦:久立特材、常寶股份 、恒星科技 、五礦發展、上海鋼聯。

  招商證券:鋼鐵業三條主線來選擇個股

  招商證券12月7日發布研報稱,鑒於鋼鐵行業產能過剩局麵短時間內難以有效改善,明年礦石價格較前期高點有所回落,下遊需求在經濟轉型期麵臨的不確定性較大,鋼價仍將承壓而行,估計2012年鋼價將弱勢運行,窄幅震動,行業盈利將緩慢恢複。

  建議圍繞以下三條主線來選擇鋼鐵股:1)產品結構是否符合鋼鐵產業“十二五”規劃中的行業升級主流方向;2)資本保障是否能有效幫助企業改善本錢;3)產品價格是否具有逆周期議價能力。是以招商證券推薦具有區域和資本上風的八一鋼鐵、金嶺礦業、三鋼閩光;產品結構符合未來行業升級方向和產品價格具有逆周期議價能力的大冶特鋼、安樂科技、豫金剛石、新興鑄管。

  西寧特鋼:產業鏈計謀延伸,擴大資本掌控

  種別:公司研究 機構:長江證券股份有限公司 研究員:劉元瑞 日期:2011-11-21

  由於短期資本增量對公司業績可能難以貢獻實質增量,繼續維持前期盈利展看,估計公司2011、2012 年的EPS 分別為0.52 元和0.60 元,維持“謹慎推薦”評級。

  大冶特鋼:短期受下***業需求減慢影響,長期受益於產品結構提升

  種別:公司研究 機構 :瑞銀證券有限責任公司 研究員:孫旭,唐驍波 日期:2011-11-10

  調低全年產量目標從140萬噸至135萬噸

  公司之前計劃2011年銷售鋼材140萬噸,考慮到今年3,4季度下遊需求較弱,我們略調低全年鋼材銷量假設至135萬噸 。

  受下遊需求較弱影響,調低3季度毛利率假設

  公司的首要下遊為汽車,工程機械和鐵路行業。我們以為公司的毛利率首要受下***業銷量增速的影響,並且變化趨勢滯後銷量增速變化2個月擺布。

  公司3季度毛利率從上半年的10.5%下降到3季度的7.3%,由於首要下***業4季度銷售情況疲弱,我們下調4季度的毛利假設至6.8%。

  鍛件項目達產達效帶動公司長期盈利能力提升

  公司重點投進的鑄造項目已完工並進進調試、試生產階段,該項目首要用於生產模具鋼,超高強度鋼等目前首要依靠進口的高端特鋼產品,我們以為該項目的完全達產達效,長期來看有益於公司提升產品結構和盈利能力。

  估值:目標價下調至17.3元,維持“買進”評級

  我們將2011-13年的EPS分別下調20%/15.8%/6.8%至1.2/1.37/1.63元,我們未來三年均勻展看ROE下降至19.6%,是以我們將給予中期市淨率的溢價從50%下調到20%,得到2.3x目標市淨率和17.3元的目標價,維持“買進”評級。

  新興鑄管:產品調整、布局新疆,2013年將有大增加

  種別:公司研究 機構:日信證券有限責任公司 研究員:徐海洋 日期:2011-12-28

  盈利展看及投資建議: 首次給予“推薦”評級 。我們展看公司11年、12年 、13年每股收益分別為0.73元、0.80元、1.45元。當前股價對應2011-2013年的市盈率分別為8.6倍、7.8倍、4.3倍。公司目前股價已充分反映了市場對明年鋼鐵行業低迷的悲觀預期,具備一定的安全邊際。

  八一鋼鐵:三季度業績略低於預期

  種別:公司研究 機構:天相投資顧問有限公司 研究員:張雷 日期:2011-11-07

  2011年1-9月,公司實現營業收進221.0億元,同比增加22.3%;實現營業利潤6.5億元,同比增加18.7%;實現回屬於母公司所有者淨利潤5.5億元,同比增加14.2%;每股收益為0.72元。2011年7-9月,公司實現回屬於母公司所有者淨利潤為1.6億元,同比增加4.5%,環比下降25.8%;每股收益為0.21元。

  前三季度收進增加,盈利能力有所下滑。2011年1-9月,國內鋼價綜合指數均值同比上漲14.5%,前三季度鋼價同比上漲直接推動公司收進同比實現增加。盈利能力方麵,2011年1-9月,鐵礦石價格綜合指數均值同比上漲26.5%%。原料價格上漲導致前三季度公司綜合毛利率同比下降0.8個百分點至8.6%。

  三季度收進和盈利能力環比均有所增加。三季度鋼價均值環比二季度有小幅下跌,公司收進環比實現增加10.2%估計是公司產品銷量增加所致。從季度盈利能力上看,公司2011年Q1-Q3的毛利率分別為7.9%、8.7%、9.2%,季度毛利率環比有所回升,產品盈利能力逐步加強。

  三季度治理用度大增導致淨利潤環比下降。三季度公司因新產品研發用度增加導致治理用度環比增加142.8%,三季度期間用度率環比大幅上升1.8個百分點至6.7%。期間用度率的上升吞噬公司主營業務利潤空間,導致公司三季度淨利潤環比下滑25.8% 。

  繼續享受區域上風。截至2011年8月,新疆地區房地產開發投資額為239.62億元,同比增加64.1%,共有6941個施工項目,新開工項目為4755個,新項目計劃總投資4802億元,同比增加151.9%。此外,通過從團體采購鐵水將疆內低礦價的本錢上風傳遞到公司,並可享受一定的產品溢價。作為新疆地區鋼鐵龍頭企業,公司成為疆內區域藍海的直接受益者。

  盈利展看和投資評級:我們估計公司2011-2013年的EPS分別為0.95元、1.26元和1.57元,按照10月25日9.44元的收盤價計算,對應動態市盈率分別為10倍 、7倍、6倍。考慮到公司可繼續享受新疆區域上風,且估值較低,我們維持公司“增持”的投資評級。

  風險提示:疆內需求低於預期風險;鋼價下跌超預期風險 。

  寶鋼股份:冷軋小幅漲價,盈利環比改善

  種別:公司研究 機構:興業證券股份有限公司 研究員:蘭傑 日期:2011-12-14

  投資要點

  事件:寶鋼出台2012年1月份出廠價格:熱軋、酸洗、熱鍍鋅、鍍鋁鋅 、彩塗、無取向矽鋼、寬厚板價格均維持不變;普冷上調100元/噸;電鍍鋅CQ級、DQ級上調100元/噸,其餘品種上調200元/噸;取向矽鋼上調200元/噸點評:

  行業粗鋼產量處於較低水平,供給壓力有所減緩,導致近期市場價格窄幅震動,進一步下跌空間不大。

  固然,板材需求並未有所改善,但也未繼續惡化。公司出廠價整體平盤為主也在預期當中。

  冷軋產品上調100元。我們以為首要有兩點啟事:1.公司冷軋產品較熱軋價差已達到曆史低位,存在一定修正的需要;2.固然汽車行業同比增速仍處於負值區域,但環比的改善仍能帶動訂單的小幅改善。

  公司鐵礦石為100%協議礦,由於4季度協議礦價與現貨價倒掛,公司4季度本錢壓力較大。據我們了解協議礦按照季度均價結算的方案尚未有實質推進,但不論何種定價方式,明年1季度協議礦價格均會下調,公司本錢壓力在明年1季度開始會有所緩解 。

  公司擬向控股股東寶鋼團體出售不鏽鋼、特鋼事業部的相關資產 。我們估計資產剝離後,對短期EPS影響不大,但公司ROE長期有更大改善空間。

  假設公司明年1月份仍然使用4季度的庫存礦,本錢變動不大;產量為200萬噸。估計公司明年1月份公司業績環比能有所改善,但仍處於微利狀況 。

  久立特材:具備白馬潛質的不鏽管行業尖兵

  種別 :公司研究 機構:民生證券股份有限公司 研究員:巨國賢 日期 :2011-12-19

  盈利展看與投資建議

  2011-2013年估計實現淨利潤1.36億、1.79億和2.36億,對應EPS0.58元 、0.75元和1.0元。公道價位19元 。給出“謹慎推薦”評級。

  常寶股份:計謀布局香港

  種別:公司研究 機構:國金證券股份有限公司 研究員:王招華 日期:2011-11-11

  盈利展看和投資建議

  我們臨時仍然維持公司的盈利展看不變,估計2011-2013年EPS 分別為0.561元、0.719元、1.245元,以最新收盤價計算,對應的2011-2013年PE 分別為23.83倍、18.60倍和10.74倍,公司當前的PE 估值在可比鋼管上市公司中偏低,維持“買進”評級。

  武鋼股份:1月出廠價小幅上調,單月盈利略改善

  種別:公司研究 機構:長江證券股份有限公司 研究員:劉元瑞 日期:2011-12-20

  事件描述

  武鋼股份本日公布 2012年 1月首要產品出廠價政策,首要品種的調整明細如下:

  一、熱軋:普碳鋼、優碳鋼、低合金鋼上調 60元/噸;

  二、軋板:所有產品出廠價格上調 30元/噸;

  三、冷軋:SPCC 、DC01等普碳係列卷價上調 40元/噸,板價上調 20元/噸,DC03及以上上調 120元/噸;

  四 、鍍鋅:普材基價下調 133元/噸;

  五、彩塗:基價下調 215元/噸;

  六、鍍錫:所有產品出廠價均上調 49元/噸;

  七、線材:冷鐓鋼出廠價格下調 30(含稅 35.1)元/噸,優碳鋼出廠價格下調 50(含稅 58.5)元/噸;

  八 、取向矽鋼:取向矽鋼所有產品出廠價格上調 110元/噸;

  九、無取向矽鋼:高牌號下調 250元/噸,中牌號下調 250元/噸,低牌號除 600下調 200元/噸,其餘牌號維持不變;

  十、酸洗鋼:所有產品出廠價格下調 300元/噸;

  十一、型材、重軌:出廠價格及政策維持不變 。

  事件評論

  第一,繼寶鋼上調 1月出廠價後,公司此次價格政策基本在預期以內

  第二,出廠價上調後,首要產品出廠價與市場價價差有所上升,但仍然處於較低水平

  第三,1月出廠價上調改善單月業績,但盈利仍然處於低位

  第四,維持“謹慎推薦”評級

  估計公司 2011、2012年的 EPS分別為 0.20元和0.27元,維持“謹慎推薦”評級 。

  五礦發展:業務轉型推動經營質量提升

  種別:公司研究 機構:中國銀河證券股份有限公司 研究員:陳雷,卞曉寧 日期 :2011-11-29

  專注鋼鐵流通主業

  公司曆史上曾進行大規模的外延擴張。隨著鋼鐵產業進進收縮時期,公司將計謀重點集中於流通主業。公司讓渡五礦礦業、五礦工程和同煤五礦股權表明公司正集中資本發展鋼鐵流通產業鏈,以加強核心競爭能力。通過設立五礦無錫鋼鐵物流公司和五礦鋼鐵物流園(東莞)公司等項目,公司“三大體係和三大平台”建設正穩步推進。

  經營質量不斷進步

  在鋼鐵市場持續低迷的情況下,公司前三季度營業收進同比增加22.31%,其中三季度營業收進同比增加46.58 %,表明收進增加有提速的趨勢。我們以為公司經營質量在不斷進步,首要表現為(1) 2011 年中期公司計提資產減值損失2.67 億元,而三季度計提資產減值損失僅為31 萬元,前三季度計提資產減值損失同比下降60.27%,說明公司風險控製能力迅速提升;(2)公司前三季度期間用度率為1.29%,同比下降0.04%,特別是三季度期間用度率同比下降0.17%,顯示了公司較好的用度治理水平;(3)三季度末公司存貨規模為183.05 億元,處於相對公道的水平;(4)固然三季度綜合毛利率出現下滑,但前三季度綜合毛利率同比上升0.03%,盈利能力的穩定性明顯進步。我們估計隨著公司業務轉型不斷深化, 綜合毛利率水平將逐年進步0.05-0.10%;(5)公司與日照鋼鐵控股團體有限公司簽署《合作框架協議》並對五礦營口提供全方位的治理服務後,2011 年中期冶煉加產業務出現扭虧為盈,而三季度冶煉業務盈利水平有擴大的趨勢,這將有益於公司專注核心業務的發展。

  投資建議

  我們估計2011-2013年公司營業收進複合增速為10.68%,EPS分別至1.01元 、1.30元和1.54元,對應市盈率為23X、18X、15X,回屬於母公司淨利潤複合增速為23.25%。我們以為公司業務轉型將是一個長期的過程,鋼鐵下遊市場的低迷和鋼鐵產品價格的波動將對公司經營產生壓力,公司業績的持續性和穩定性也需要經曆市場的考驗。但公司建立業務新模式的效果正在經營質量的提升中慢慢顯現,公司也將慢慢擺脫業績對市場環境的過分依靠而回回“提供增值服務”這一可持續發展路徑 。我們維持對公司“謹慎推薦”的投資評級。

  上海鋼聯:財政扶持增厚公司業績,維持公司“增持”評級

  種別:公司研究 機構:湘財證券有限責任公司 研究員:朱程輝 日期:2011-12-20

  事件:近日,公司收到上海市財政局撥付的高新技術成果轉化項目扶持資金。

  投資要點:財政扶持資金將增厚EPS0.11元本次收到的高新技術成果轉化項目扶持資金共計576萬元,屬於當期與收益相關確當局補助,可全部計進本年度營業外收進科目,若按照25%的所得稅率計算,將會增厚公司EPS0.108元,若公司的高新技術企業複審得以通過,按照15%的優惠稅率計算則會增厚公司EPS0.122元;公司自06年11月通過‘鋼管信息港’網會員治理發布軟件V1.0取得上海市高新技術成果轉化項目認定,獲得至2014年底為期8年的財政扶持,每年末市財政局都會根據上年繳納的營業稅、所得稅和增值稅計算相應的扶持資金金額;2008年至2010年公司所獲得的項目扶持資金金額分別為254、261和223萬元,估計隨著公司營業規模的增加,未來收到的高新技術成果轉化項目扶持資金將會呈現同等幅度的增加。2011前三季度實EPS為0.64元,四季度將維持高增加前三季度公司實現營業收進1.45億元,同比增加28.5%;實現營業利潤2514萬元,同比增加38.38%;實現回屬於上市公司股東的淨利潤為2132.6萬元,同比增加37.82%;前三季度實現EPS0.64元;其中,公司第三季度實現營業收進5480萬元,同比增加37.6%,實現營業利潤855.8萬元,同比增加80%,實現回屬於上市公司股東的淨利潤為651萬元,同比增加63.8%;四季度一般是公司行業論壇、研討會召開的高峰期,估計隨著公司上市後品牌效應的提升,同比業績將會實現高增速,全年高增速可期。

  信息數據上風明顯銷售服務向全國拓展我們以為信息采集和數據積累是公司最大競爭上風,公司所提供的大宗商品市場價格行情、生產企業動態、倉儲與物流數據皆為自立采集 、原創發布;公司目前的信息采集職員超過800名,通過呼喚中間對全國各地超過1.5萬家企業進行信息采集,大規模的信息采編職員和全國範圍內的合作客戶是禁止行業新進進者的最有益壁壘;我們以為公司采集的信息資訊是發展客戶和擴展服務範圍的關鍵,有益於公司維持舊客戶發展新客戶,開展信息谘詢、電子商務和廣告宣傳等增值服務;今年以來,公司新增了南昌、連雲港、合肥、長沙等8個辦事處,全國辦事處總數高達25個,覆蓋了我國首要的大宗商品生產與流通區域,這表明公司已將銷售和服務網絡拓展向全國,將有益於進步公司資訊信息的權威性和影響力,並有益於公司信息資訊 、會議培訓和廣告業務增加。

  權威研究提升品牌未來有看貢獻盈利公司於06年2月成立了鋼鐵行業研究中間,基於公司長達十年的專業市場數據積累和研究人才上風,公司先後為工信部 、三一重工、寶鋼等當局部分和大型企業提供研究谘詢服務;未來隨著研究品牌的提升,公司可基於研究中間開發采購谘詢、定價策略、吞並重組等谘詢服務,為公司提升營收貢獻盈利。

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